鉅亨網劉祥航 綜合外電

《彭博社》報導,摩根士丹利證券東京首席經濟學家 Robert Feldman 表示,由於日本工資上漲幅度超乎預期,有可能讓寬鬆措施提早減碼,進而讓看多日本債券的投資者遭逢意外損害。

Feldman 分析,日本薪資通膨在 2016 年,可望達到 2%,並加速攀高,從而讓日本央行及早達成 2% 的通膨目個人小額貸款 信用貸款率利享優貸 中國信託小額信貸標。他說,如此一來,日本 10 年期公債殖利率在 2016 人第 2 季,可能來到 1.25%,為目前 0.5% 的 2 倍以上。

Feldman 說,外界普遍預期日本會進一步寬鬆,因此如果他們的分析正確,日本債券殖利率的提高將讓許多投資人大吃一驚。

Feldman 在 9 日受訪時,也強調這個觀點,第 2 天日本央行總裁黑田東彥發表震驚市場的談話,暗示日元已經貶多,寬鬆也不是永久性的,帶來市場動盪。

日本慣用的 CPI 剔除食品及去年消費稅增加效果,在 4 月分漲幅持平。不過小額信貸 小額信貸利率 小額信貸試算薪資出現 2 年來首度增加,增幅來到 0.1%。

Feldman 認為,官方測量的方式以每人薪資計算,而非平均時薪,納入較多低薪的數據,使漲幅偏低。依摩根士丹利計算,薪資在 2012 年安倍剛上台時,處下降 0.7% 的低谷,但今年已轉好,年增最多已達到 1.7%。

Feldman 指出,在如此趨勢下,明年第 2 季日本央行可望減碼寬鬆,債券投資人也會意識到,日本央行將達其目標,而使得公債殖利率屆時攀高。

Feldman 的看法並非目前主流經濟學家意見,《彭博調查》36 名受訪者,除 Feldman 之外,僅 2 人認為日本有機會在明年 4 月開始的財年中,在上半明達 2% 的通膨目標。

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